6、水平套利(月份水平排列，又称日历套利)

　　是指交易者利用不同到期月份期权合约的不同时间来进行套利。

　　卖出价1看涨(或看跌)期权，同时买进1具有相同执行价格且期限较长的看涨(或看跌)期权。(卖近买远，同涨权或同跌权)

　　理由是：远期权与近期权有着不同的时间价值衰减速度。在正常的情况下，近期权的时间价值衰减速度比远期权更快。因此水平套利的一般做法是卖出近期权，买进远期权。

　　期权的到期日越长，其权金越高。因此，此策略需要一个初始投资。(因为卖出期权所获得的权金少于买进期权所投入的权金)。使用范围：

牛市	预计价格波幅小	买进虚值涨权 或买进实值跌权
	预计价格波幅大	卖出实值涨权 或卖出虚值跌权
中市	预计价格波幅小	买进平值涨权 或买进平值跌权
	预计价格波幅大	卖出平值涨权 或买进虚值跌权
熊市	预计价格波幅小	买进实值涨权 或买进虚值跌权
	预计价格波幅大	卖出虚值涨权 或卖出实值跌权

　　记忆技巧：预计价格波幅小，在买进远期权上做文章，以付出较少的权金

　　预计价格波幅大，在卖出近期权上做文章，以收取更多的权金

　　7、转换套利与反转换套利

转换套利	反转换套利
买１跌权，卖１涨权	买１涨权，卖１跌权
买１手期货（低于期权执行价）	卖１手期货（高于期权执行价）
两期权执价相同，期货价与之接近	两期权执价相同，期货价与之接近
收益＝（看涨权金－看跌权金）－（期货价－期权执价）	收益＝（看跌权金－看涨权金）+（期货价－期权执价）