十、期权交易与期货交易的区别：

　　1、买卖双方权利义务不同(不对等)

　　2、交易内容不同(期货是标的物，期权是一种买卖权)

　　3、交割价格不同(期权是执行价格)

　　4、交割方式不同

　　5、保证金规定不同

　　6、价格风险不同(期货多空对等，期权不对称)

　　7、获利机会不同

　　8、合约种类数量不同(期货一般为1个月最多一种，期权扩大了10倍)

　　十一、期权交易的基本原理：

　　期权交易的基本原理有4个：即买进看涨期权，卖出看涨期权，买进看跌期权，卖出看跌期权。

　　期权交易的主旨：预测市场价格将大幅波动，便采用买进涨权或跌权的策略，以获得买进或卖出的权利和自由;预测市场价格将保持稳定或波动很小，便采取卖出涨权或跌权的策略，收取权金受益。

名　　称	买进看涨期权	卖出看涨期权	买进看跌期权	卖出看跌期权
运用场合	看后市大涨	看后市大跌或见顶	后市要大跌	后市上升见底
	市场波幅大	市场波幅收窄	正在下跌	市场波幅收窄
	买进被市场低估的涨权	持有现货或期货作为对冲策略	市场波幅大	隐含波动率高
	牛市	熊市	熊市	牛市
收益	平仓＝权金卖价－买价	平仓＝权利金卖价－买平价	平仓＝权金卖平价－权买价	平仓＝权利金卖价－买平价
	履约＝标的价－执行价－权利金	对方弃权＝全部权利金	履约＝执价－标价－权金	对方弃权＝全部权利金
风险	全部权利金	斩仓＝权卖价－买平价	全部权利金	斩仓＝权卖价－买平价
		履约＝执行价－标的物买平价＋权利金		履约＝标的物卖平价－执行价＋权利金
损益 平衡	执行价＋权利金	执行价＋权利金	执行价—权利金	执行价—权利金
操作 原因	为获取差价收益，权金上涨时平仓	为取得卖权收入	为获取差价收益	为取得权金收入
	为产生杠杆效应，对股票期权来说很明显	为进行套利交易	为产生杠杆效应	为获得标的物而卖跌权
	为限制交易风险	为改善持仓结构	为保护多头买进	为改善持仓结构
	为保护空头而买涨权	为锁定期货利润或锁仓而卖出期权	为保护账面利润	各种策略的需要
	为维持心理平衡，不会因股票和现货下跌而轻易平仓，坚定持仓信心	各种策略的需要	为维持心理平衡 各种策略的需要

　　在期货交易中，除了深实值期权的权金高于期货保金外，一般权金都比期货保金低。由于股票是全额交易，所以运用股票期权杠杆作用更加明显。

　　隐含波动率低(高)，是指理论上应该波动较大(小)，但市场反应很小(大)。

　　十二、期权套期保值的策略运用

　　期货交易中，买进期货以建立与现货部位相反的部位时，称买期保值;卖出期货以建立与现货部位相反的部位时，称卖期保值。

　　在期权交易中，并不是按期权的部位来定义的，而是按买卖期权所能转换的期货部位(或标的物部位)来决定。

　　期货交易具有对现货的保值功能。期权交易既具有对现货的保值功能，又具有对期货的保值功能。

买期（权）保值	卖期（权）保值
买进看涨期权（多头部位），买进与自己即将购进的现货或期货，相关的看涨期权。	买进看跌期权（空头部位），买进与自己拥有现货或多头期货部位的跌权，支付一定的权利金后，便享有卖出或不卖出相关期货合约的权利。
卖出看跌期权（多头部位）：当相关商品价格有可能保持相对稳定，或预期的价格下跌幅度很小时，套保者可能会发现，通过卖出一个看跌权，从买方收取权利金，并利用此款为今后的交易保值。	卖出看涨期权（空头部位）：当相关商品价格有可能保持相对稳定，或预测价格上涨幅度很小时，套保者可以通过卖出一个涨权，从买方收取权利金，并利用此款为今后的现货交易保值。
买进期货合约，同时买进相关期货的看跌权，价格上涨时放弃或转让看跌权，同时高价卖出期货平仓，或期货差价利润。一旦价格下跌，履行看跌期权，卖出期货合约，与手中的多头期货合约对冲。其最大损失是权利金。	卖出期货合约时，买进相关期货看涨权，价格下跌时，放弃或转让涨权，同时低价买进期货合约平仓，达到保值目的；价格上涨时，履行涨权，买进期货与手中的空头期货部位对冲，减少期货损失。