(2)累计债券余额不超过公司净资产的40%。

(3)最近3年平均可分配利润足以支付公司债券l年的利息。

(4)筹集的资金投向符合国家产业政策。

(5)债券的利率不超过国务院限定的利率水平。

(6)国务院规定的其他条件。

(三)商业信用

1.商业信用的概念

商业信用是指商品交易中的延期付款或预收货款方式进行购销活动所发生的信用形式2.商业信用的形式

利用商业信用筹资，主要形式有应付账款、应付票据和预收货款等。

(1)应付账款。应付账款是企业购买货物暂未付款而欠对方的账项，即卖方允许买方在购货后一定时期内支付货款的一种形式。

(2)应付票据。应付票据是企业进行延期付款商品交易时开具的反映债权债务关系的票据。根据承兑人的不同，应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种，支付期最长不超过6个月。应付票据可以带息，也可以不带息。应付票据的利率一般比银行的借款利率低，且不用保持相应的补偿余额和支付协议费，所以应付票据的筹资成本低于银行借款成本。

(3)预收账款。预收账款是卖方企业在交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。对于卖方来讲，预收账款相当于向买方借用资金后用货物抵偿。

(四)债务筹资的优缺点

债务筹资的优点主要有：(1)筹资速度较快;(2)资本成本较低;(3)不分散企业的控制权。

债务筹资的缺点主要有：(1)不能形成企业稳定的资本基础;(2)财务风险较大。

三、资本成本与资本结构

(一)资本成本

1.资本成本的内容和表示方法，资本成本是指企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。包括两部分：

(1)用资费用，是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的费用，如向股东支付的股利、向债权人支付的利息等，这是资本成本的主要内容。

(2)筹资费用，是指企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、债券而支付的发行费等。

资金成本可以用绝对数表示，也可以用相对表示。但在财务管理中，一般都是用相对数表示，即表示为用资费用和实际筹得资金(筹集数额扣除筹资费用的差额)的比率。其通用计算公式为：

资本成本=每年的用资费用÷(筹资数额-筹资费用)×100%

2.个别资本成本的计算

个别资本成本是指单一筹资方式的成本。其中主要包括银行借款资本成本、公司债券资本成本和普通股资本成本等。

(1)银行借款资本成本。银行借款资本成本是指借款利息和筹资费用。借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用。因此，一次还本、分期付息借款的资本成本为：

银行借款资本成本=[银行借款年利息×(1-所得税税率)]÷[银行借款筹资总额×(1-银行借款筹资费用率)]×100%

(2)公司债券资本成本。如果企业发行债券，其资本成本的计算与借款成本的计算基本相同，也应当计算税后成本。按照一次还本、分期付息的方式，债券资本成本的计算公式为：

公司债券资本成本=[公司债券年利息×(1-所得税税率)]÷[公司债券筹资总额×(1-债券筹资费用率)]×100%

(3)普通股资本成本。这里的普通股指企业新发行的普通股。普通股和留存收益都是企业的所有者权益，因此它们的资本成本统称为“权益成本”;留存收益成本又称为内部权益资本成本，新发普通股资本成本可称为外部权益资本成本。普通股资本成本可以按照股利增长模式的思路计算，公式为：

普通股资本成本=预期年股利÷[普通股市价×(1-普通股筹资费用率)]+股利年增长率

3.加权平均资本成本的计算

由于受多种因素的制约，企业不可能只使用某种单一的筹资方式，往往需要通过多种方式筹集所需资本。为进行筹资决策，就要计算确定企业全部长期资金的总成本——加权平均资本成本。加权平均资本成本一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的。其计算公式为：