3. 设备租赁与购置分析

第一步，根据企业生产经营目标和技术状况，提出设备更新的投资建议；

第二步，拟定若干设备投资、更新方案，包括：①购置（又可分为一次性付款和分期付款购买）；②租赁。

第三步，定性分析筛选方案，包括：①分析企业财务能力。如果企业不能一次筹集并支付全部设备价款，则排除一次付款购置方案。②分析设备技术风险、使用维修特点。对技术过时风险大、保养维护复杂、使用时间短的设备，应选择租赁方案；对技术过时风险小、使用时间长的大型专用设备，可选择购置或融资租赁方案。

第四步，定量分析并优选方案，结合其他因素，做出租赁还是购买的投资决策。

（2）设备租赁与购置的经济比选方法。

1）设备租赁的净现金流量。其净现金流量为：

净现金流量＝销售收入－经营成本－租赁费用－与销售相关的税金－所得税率×（销售收入－经营成本－租赁费用－与销售相关的税金） （2.2.50）

其中，租赁费用主要包括：租赁保证金占用损失、租金和担保费。

2）购买设备的净现金流量。与租赁相同条件下的购买设备方案的净现金流量为：

净现金流量＝销售收入－经营成本－设备购置费－贷款利息－与销售相关的税金

－所得税率×（销售收入－经营成本－折旧－贷款利息－与销售相关的税金）　（2.2.55）

3）设备租赁与购置的经济比选。

根据互斥方案比选的原则，只需比较它们之间的差异部分。从（2.2.50）和（2.2.55）两式可以看出，只需比较：

设备租赁： 所得税率×租赁费－租赁费 （2.2.56）

设备购置： 所得税率×（折旧＋贷款利息）－设备购置费－贷款利息 （2.2.57）

②租金的计算

对于租金的计算，主要有附加率法和年金法。

a. 附加率法。每期租金R表达式为：

式中：P--租赁资产的价格；

N--出租人预定的总租期数，一般为设备的经济寿命，可按月、季、半年、年计；

i--与总租期数对应的折现率；

r--附加率，一般根据设备的技术经济性和租让、付费的条件确定。

［例2.2.8］

b. 年金法。是将一项租赁资产价值按相同比率分摊到未来各租赁期间内的租金计算方法。年金法计算有期末支付和期初支付租金之分。

●期末支付方式是在每期期末等额支付租金。每期租金R的表达式为：

●期初支付方式是在每期期初等额支付租金，期初支付要比期末支付提前一期支付租金。每期租金R的表达式为：

或