31．假设证券A历史数据表明，年收益率为50%的概率为20%，年收益率为30%的概率为45%，年收益率为10%的概率为35%，那么证券A（　　）。

A．期望收益率为27%

B．期望收益率为30%

C．估计期望方差为2.11%

D．估计期望方差为3%

32．有关PSY的应用法则的说法中，正确的是（　　）。

A．PSY的取值在20～70，说明多空双方基本处于平衡状态

B．PSY的取值过高或过低，都是行动的信号

C．PSY的取值第一次进入采取行动的区域时，往往容易出错

D．PSY的曲线如果在低位或高位出现大的W底或M头，是买入或卖出的行动或信号

33．或有事项准则规定，只有同时满足（　　）条件时，才能将或有事项确认为负债，列示于资产负债表上。

A．该义务是企业承担的现时的义务

B．该义务是企业承担的过去的义务

C．该义务的履行很可能导致经济利益流出企业

D．该义务的金额能够可靠地计量

34．在我国当前证券市场中，（　　）并存，其风险类型各不相同，风险度也有较明显的高低之分。

A．坐庄式的价值挖掘型投资理念

B．价值增加型投资理念

C．价值培养型投资理念

D．价值发现型投资理念

35．技术作为生产要素的收入可分为（　　）层次。

A．技术劳动收入

B．技术专利转让收入

C．技术人股收入

D．技术补贴收入

36．从投资策略来看，保守稳健型一般可选择（　　）。

A．企业债券

B．国债

C．国债回购

D．稳健型投资基金

37．NOPAT的计算需要对利润表的（　　）项目进行调整。

A．会计准备

B．附息债务的利息支出

C．营业外收支

D．现金营业所得税

38．根据古典价量关系的逆时钟曲线法，下列判断正确的是（　　）。

A．股价在高位盘整，难创新高，成交量明显减少，此为卖出信号

B．股价跌势加剧，呈跳水状，成交量均匀分布，未见萎缩，应果断出货

C．当成交量增至某一高度时，不再急剧增加，但股价仍继续上升，为警戒信号

D．成交量持续扩增，股价回升，逆时钟曲线由平向上时，为最佳买入时机

39．资产评估的收益现值法的缺点是（　　）。

A．预期收益额的预测难度较大

B．适用于单项资产的评估

C．适用于企业整体资产的评估

D．不能真实反映企业本金化的价格

40．在运用演绎法进行行业分析时，主要步骤包括（　　）。

A．寻找模式

B．观察

C．假设

D．接受（拒绝）假设

答案解析

21．【解析】答案为BC。完全垄断型市场是指独家企业生产某种特质产品的情形，即整个行业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构。完全垄断可分为两种类型：（1）政府完全垄断；（2）私人完全垄断。

22．【解析】答案为BCD。在衰退期，由于大量替代品的出现，原行业产品的市场需求开始逐渐减少，产品的销售量也开始下降，某些厂商开始向其他更有利可图的行业转移资金，因而原行业出现了厂商数目减少、利润水平停滞不前或不断下降的萧条景象。行业的衰退期往往比行业生命周期的其他三个阶段的总和还要长。大量的行业都是衰而不亡，甚至会与人类社会长期共存。

23．【解析】答案为AB。分析某行业是否属于增长型行业，可利用该行业的历年统计资料与国民经济综合指标进行对比。具体做法是取得某行业历年的销售额或营业收入的可靠数据并计算出年变动率，与国民生产总值增长率、国内生产总值增长率进行比较。

24．【解析】答案为ABD。一元线性回归方程可以应用于：（1）描述两个指标变量之间的数量依存关系；（2）利用回归方程进行预测，把预报因子（即自变量X）代入回归方程可对预报量（即因变量）进行估计；（3）利用回归方程进行统计控制，通过控制X的范围来实现指标Y统计控制的目标。

25．【解析】答案为BCD。产品分析包括三项内容：产品的竞争能力分析、产品的市场占有率分析、产品的品牌战略分析。

26．【解析】答案为CD。融资融券业务是指向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。融资融券交易包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种形式。市场通常说的“融资融券”，一般指券商为投资者提供的融资和融券交易。

27．【解析】答案为AC。A项应改为：每股营业现金净流量反映的是公司最大的分派股利能力；C项应改为：现金股利保障倍数越大，说明支付现金股利的能力越强。

28．【解析】答案为BD。套利定价模型在实践中的应用一般包括两个方面：可以运用统计分析模型对证券的历史数据进行分析，以分离出那些统计上显著影响证券收益的主要因素；明确确定某些因素与证券收益有关，于是对证券的历史数据进行回归以获得相应的灵敏度系数，再预测证券的收益。

29．【解析】答案为ABC。头肩顶形态是一个长期趋势的转向形态，一般出现在一段升势的尽头，这一形态具有如下特征：一般来说，左肩与右肩高点大致相等，有时右肩较左肩低，即颈线向下倾斜；就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最小，即呈梯形递减；突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时，成交量会放大。

30．【解析】答案为ACD。在涨跌停板制度下，量价分析基本判断为：涨停量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下跌；涨停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，反转下跌的可能性越大；同样，跌停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可能性越大；涨停关门时间越早，次日涨势可能性越大；跌停关门时间越早，次日跌势可能性越大；封住涨停板的买盘数量大小和封住跌停板时卖盘数量大小说明买卖盘力量大小。

31．【解析】答案为AC。期望收益率r=50%×20%+30%×45%+10%×35%=27%：估计期望方差σ^2=〖（50%-27%）〗^2×20%+〖（30%-27%）〗^2×45%+〖（10%-27%）〗^2×35%≈2.11%。

32．【解析】答案为BCD。PSY的应用法则包括：PSY的取值在25～75，说明多空双方基本处于平衡状态；PSY的取值过高或过低，都是行动的信号；PSY的取值第一次进入采取行动的区域时，往往容易出错；PSY的曲线如果在低位或高位出现大的W底或M头，也是买入或卖出的行动或信号；PSY线一般可同股价曲线配合使用。

33．【解析】答案为ACD。或有事项准则规定，只有同时满足如下3个条件时，才能将或有事项确认为负债，列示于资产负债表上：该义务是企业承担的现时的义务；该义务的履行很可能导致经济利益流出企业；该义务的金额能够可靠地计量。

34．【解析】答案为ACD。在我国当前证券市场中，坐庄式的价值挖掘型投资理念、价值培养型投资理念以及价值发现型投资理念并存，其风险类型各不相同，风险度也有较明显的高低之分。

35．【解析】答案为ABC。技术作为生产要素的收入可分为3个层次：技术劳动收入、技术专利转让收入、技术入股收入。

36．【解析】答案为ABC。保守稳健型投资者风险承受度最低，安全性是其主要考虑的因素。因此一般可选择企业债券、国债、国债回购等无风险、低收益产品进行投资。

37．【解析】答案为ABCD。NOPAT（经过调整后的税后营业净利润）的计算需要对利润表进行调整的项目包括：会计准备项目的调整、附息债务的利息支出的调整、营业外收支的调整、现金营业所得税。

38．【解析】答案为BD。股价在高位盘整，难创新高，成交量明显减少，为警戒信号；当成交量增至某一高度时，不再急剧增加，但股价仍继续上升，此时为股价回档，加码买进。

39．【解析】答案为AC。资产评估的收益现值法的缺点是预期收益额的预测难度较大、评估范围小，一般适用于企业整体资产和可预测未来收益的单项资产评估。

40．【解析】答案为BCD。运用演绎法进行行业分析时，首先要进行假设，第二步是观察，第三步是对假设和实际观察结果进行比较，确定接受或者拒绝这个假设。寻找模式是归纳法的第一步。