证券市场需求的决定因素与变动特点

主要受五方面因素决定：宏观经济环境、政策因素、居民金融资产结构的调整、机构投资者的培育和壮大、资本市场的逐步开放。

（一）宏观经济环境

如果宏观经济环境运行良好，就会增加对股票的需求。

（二）政策因素

包括市场准入政策、融资融券政策、金融监管政策甚至货币与财政政策在内的一系列政策。

（三）居民金融资产结构的调整

居民的金融资产主要是由银行存款、证券投资基金、股票、债券及信托资产等构成。

（四）机构投资者的培育和壮大

第一阶段是1991年至1997年。

第二阶段是1998年至2000年。

1998年，证券投资基金（封闭式）的出现开创了我国机构投资时代的新篇章。

第三阶段是2001年至今。

2001年9月22日，第一只华安创新开放式基金宣告成立，从而使基金的发展跨入新的历史时期。同时也标志着我国证券市场真正开始步入机构投资者时代。

（五）资本市场的逐步对外开放

资本市场开放包括：服务性开放和投资性开放

2001年11月我国正式加入WTO，我国政府在入世谈判中对资本市场的逐步开放做出了实质性的承诺。这些承诺包括：（1）B股业务。（2）合资证券经营机构。（3）资产管理服务。