从理论上讲，资产重组可以促进资源的优化配置，有利于产业结构的调整，增强公司的市场竞争力，从而使一批上市公司由小变大、由弱变强。但在实践中，许多上市公司进行资产重组后，其经营和业绩并没有得到持续、显著的改善。究其原因，最关键的是重组后的整合不成功。

　　重组后的整合主要包括企业资产的整合、人力资源配置和企业文化的融合、企业组织的重构三个方面。

　　不同类型的重组对公司业绩和经营的影响也是不一样的。对于扩张型资产重组而言，通过收购、兼并，对外进行股权投资，公司可以拓展产品市场份额，或进入其他经营领域。但这种重组方式的特点之一，就是其效果受被收购兼并方生产及经营现状影响较大，磨合期较长，因而见效可能较慢。

　　(三)资产重组常用的评估方法(参见教材)

　　1、市场价值法

　　上市公司股票的市场价格代表了投资者对该公司未来经营业绩和风险的预期。上市公司股票的市场总值，就是用现金流量折现法得出的公司价值。因此，市场价值法假设公司股票的价值是某一估价指标乘以Lt率系数。估价可以是税后利润、现金流量、主营收入或者股票的账面价值。不同的指标采用不同的系数。这种方法对估计非公开上市公司的价值或上市公司某一子公司的价值十分有用。

　　(1)行业内的可比性

　　(2)应用市场价值法估计目标公司价格时需要注意的问题

　　正确利用市场价值法估计目标公司的价格，需要注意三方面的问题：

　　一是估价结果的合理性;

　　二是选择正确的估价指标和比率系数;

　　三是估价要着眼于公司未来的情况而不是历史情况。

　　(3)估价指标和比率系数的选择

　　通常，可选择的估价指标包括：税后利润、现金流量、销售收人、股息、资产的账面价值或有形资产价值等。确定了估价指标后，再用样本公司的价值可算出相应的比率系数。如对税后利润而言，相应的比率系数就是市盈率。

　　2、重置成本法

　　(1)重置成本法及其理论依据

　　重置成本法也称“成本法”，是指在评估资产时按被评估资产的现时重 置成本扣减其各项损耗价值来确定被评估资产价值的方法。采用重置成本法 对资产进行评估的理论依据是：

　　第一，资产的价值取决于资产的成本

　　第二，资产的价值是一个变量，除了市场价格以外影响资产价值量变化的因素还包括：

　　①资产投入使用后，由于使用磨损和自然力的作用，其物理性能会不断下降，价值会逐渐减少。这种损耗一般称为资产的“物理损耗”或“有形损耗”，也称“实体性贬值”。

　　②新技术的推广和运用，使得企业原有资产与社会上普遍推广和运用的资产相比较，在技术上明显落后、性能降低，其价值也就相应减少，这种损耗称为资产的“功能性损耗”，也称 “功能性贬值”。

　　③由于资产以外的外部环境因素变化引致资产价值降低。这些因素包括政治因素、宏观政策因素等。例如，政府实施新的经济政策或发布新的法规限制了某些资产的使用，使得资产价值下降，这种损耗一般称为资产的“经济性损耗”，也称“经济性贬值”。

　　(2)重置成本法运用中各类指标的估算

　　重置成本法的基本计算公式可以表述为：

　　被评估资产评估值=重置成本一实体性贬值一功能性贬值一经济性贬值被评估资产评估值=重置成本×成新率

　　重置成本法的计算公式为正确运用重置成本法评估资产提供了思路，评估操作中要依此思路确定各项具体指标。

　　第一，重置成本及其估算

　　重置成本一般可以分为复原重置成本和更新重置成本。

　　复原重置成本是指运用原来相同的材料、建筑或制造标准、设计、格式及技术等，以现时价格复原购建这项全新资产所发生的支出。

　　更新重置成本是指利用新型材料，并根据现代标准、设计及格式，以现时价格生产或建造具有同等功能的全新资产所需的成本。