逻辑结构

　　一、金融期货的价值分析

　　金融期货合约：约定在未来时间以事先协定的价格买卖某种金融工具的双边合约。

　　期货合约含交易的标的物、合约规模、交割时间和标价方法等标准化条款规定。

　　金融期货的标的物包括各种金融工具，如股票、外汇、利率等。

　　(一)金融期货的理论价格

　　在一个理性的无摩擦的均衡市场上，期货价格相当于交易者持有现货金融工具至到期日所必须支付的净成本。——现货金融工具价格一定时，金融期货的理论价格决定于现货金融工具的收益率、融资利率及持有现货金融工具的时间。

　　期货的理论价格：设t：现在时刻;T：期货合约到期日;Ft：期货当前价格;St：现货当前价格;

(2.39)

　　试中：r——无风险利率

　　d——连续的红利支付率

　　(T-t)——从t时刻持有到T时刻。

　　(二)影响金融期货价格的主要因素

　　主要因素：持有现货的成本和时间价值

　　其他：市场利率、预期通货膨胀、财政政策、货币政策、现货金融工具的供求关系、期货合约的有效　　期、保证金要求、期货合约的流动性等。