债券调换的目的是用定价过低的债券来替换定价过高的债券，或是用收益率高的债券替换收益率较低的债券。包括的类型：替代掉换;市场内部价差掉换;利率预期掉换;纯收益率调换。

　　3.骑乘收益率曲线

　　以资产的流动性为目标，投资于短期固定收入债券。

　　四、债券资产组合收益评价

　　习题

　　一、单选题

　　1.( )表示的就是按照现值计算，投资者能够收回投资债券本金的时间(用年表示)，也就是债券期限的加权平均数，其权数是每年的债权债息或本金的现值占当前市价的比重。

　　A.凸性

　　B.到期期限

　　C. 久期

　　D.获利期

　　[答疑编号911070401]

　　【答案】C

　　2.久期的概念最早来自( )对债券平均到期期限的研究。

　　A.麦考莱

　　B.特雷诺

　　C.夏普

　　D.罗斯

　　[答疑编号911070402]

　　【答案】A

　　3.金融机构在实践中通常会应用久期来控制持仓债权的利率风险，具体的措施是针对固定收益类产品设定( )指标进行控制。

　　A. 久期+到期期限

　　B.久期×凸性

　　C.久期+获利期

　　D.久期×额度

　　[答疑编号911070403]

　　【答案】D

　　4.( )描述了价格和利率的二阶导数关系，与久期一起可以更加准确的把握利率变动对债券价格的影响。

　　A.凹性

　　B.凸性

　　C.曲率

　　D.弹性

　　[答疑编号911070404]

　　【答案】B

　　5.利率消毒指的是( )。

　　A.多重支付负债下的组合策略

　　B.债券调换

　　C.现金流量匹配策略

　　D.单一支付下的资产免疫策略

　　[答疑编号911070405]

　　【答案】D

　　6.利率消毒的假设条件是( )。

　　A.市场利率期限结构是正向的

　　B.市场利率期限结构是反向的

　　C.市场利率期限结构是水平的

　　D.市场利率期限结构是拱形的

　　[答疑编号911070406]

　　【答案】C

　　二、多项选择题

　　1.债券资产组合管理目的有( )。

　　A.规避系统风险，获得平均市场收益

　　B.规避利率风险，获得稳定的投资收益

　　C.通过组合管理鉴别出非正确定价的债券

　　D.力求通过对市场利率变化的趋势的预测来选择有利的市场时机以赚取债券市场价格变动

　　带来的资本利得收益

　　[答疑编号911070407]

　　【答案】BCD

　　2.关于久期，下列说法正确的是( )。

　　A.是债券期限的加权平均数

　　B.一般情况下，债券的到期期限总是大于久期

　　C.久期与息票利率呈相反的关系

　　D.久期与到期收益率之间呈相反的关系

　　[答疑编号911070408]

　　【答案】ABCD

　　3.关于久期在投资实践中的应用，下列说法错误的是( )。

　　A.久期已经成为市场普遍接受的风险控制指标

　　B.针对固定收益类产品设定“久期×凸性”指标进行控制，有避免投资经理为了追求高收益而过量持有高风险品种的作用

　　C.可以通过对市场上不同期限品种价格的变化来分析市场在期限上的投资偏好

　　D.可以用来控制持仓债券的利率风险

　　[答疑编号911070409]

　　【答案】BC

　　4.关于凸性，下列说法正确的有( )。

　　A.凸性描述了价格和利率的二阶倒数关系

　　B.与久期一起可以更加准确的把握利率变动对债券价格的影响

　　C.当收益变化很小时，凸性可以忽略不计

　　D.久期与凸性仪器描述的价格波动是一个精确的结果

　　[答疑编号911070410]

　　【答案】ABC

　　5.主动债券组合管理的方法有( )。

　　A.水平分析

　　B.纵向分析

　　C.债券掉换

　　D.骑乘收益率曲线

　　[答疑编号911070411]

　　【答案】ACD

　　三、判断题

　　1.在债券持有期内没有债息收入，贴息发行到期偿还本金的贴现债券，其久期等于其到期期限。( )

　　[答疑编号911070412]

　　【答案】正确

　　2.久期的计算对所有的现金流采用了不同的收益率，这与实际情况一致。( )