利用留存收益筹资没有筹资费用。

　　计算留存收益成本的方法主要有三种,这里我们主要讲股利增长模型法。

　　计算公式为：

　　式中：Ke—留存收益成本;

　　D1—第1期股息;

　　P0—普通股市价;

　　g—股息增长率。

　　【结论】个别资本成本比较

　　权益资本成本>债务资本成本

　　普通股资本成本>留存收益资本成本>债券资本成本>长期借款资本成本

　　资本成本最高的是普通股成本。

　　【例4·单选题】某公司股票目前发放的股利为每股2元，股利按10%的比例固定递增，假设筹资费用率为0，据此计算出的资本成本为15%，则该股票目前的市价为(　)元。

　　A.44　　　　　　　　　　　B.13

　　C.30.45　 　　　　　　　　D.35.5

　　[答疑编号911040104]

　　【答案】A

　　【解析】根据股利增长模式，普通股成本可计算如下：

　　普通股资本成本=预期股利/市价+股利增长率

　　即：15%=[2×(1+10%)]/X+10%

　　X=44(元)

　　二、加权平均资本成本

　　加权平均资本成本是企业全部长期资金的总成本。一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资金成本进行加权平均确定的，其计算公式为：

　　式中：

　　Kw——加权平均资本成本;

　　Kj——第j种个别资本成本;

　　Wj——第j种个别资本占全部资本的比重(权数)。

　　【例5·计算题】某企业账面反映的资金共500万元，其中借款100万元，应付长期债券50万元，普通股250万元，保留盈余100万元;其成本分别为6.7%、9.17%、11.26%、11%。

　　该企业的加权平均资本成本是多少?

　　[答疑编号911040105]

　　【答案】

　　计算个别资本占全部资本的比重时，可分别选用账面价值、市场价值、目标价值权数来计算。