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2010年下半年证券从业资格考试_证券知识之时间递耗值

www.zige365.com 2010-7-9 17:33:20 点击:发送给好友 和学友门交流一下 收藏到我的会员中心

对冲值量度衍生权证价格相对相关资产价格变动的敏感度。对冲值显示相关资产价格在每一单位的变动下衍生权证理论价值的变动。通常认购权证的对冲值是正数,认沽权证的对冲值是负数。举例,如以某股份发行的认购权证的对冲值为0.5,则股份股价每上升1元,权证价格理论上会上升0.5元;如权益比率为10份衍生权证兑1股,每份权证价格的变动便为0.05元。 
时间递耗值(Theta) 
时间递耗值显示衍生权证剩余时间的变动引致衍生权证价格的变动。由于时间递耗值量度时间递耗对衍生权证的影响,其数值必属负数。举例来说,如每日时间递耗值为-0.0015,即假设其他因素维持不变,权证的价值每日会跌0.0015元。 
杠杆值(Gearing) 
简单杠杆值所计算的是相关资产价格高于权证价格的倍数,计算的方程式为:相关资产的股价/(权证价值畛权益比率)。实际杠杆值则把对冲值计算在内,可以较准确地算出权证提供的实际杠杆作用。实际杠杆值的方程式为:简单杠杆值畛对冲值。举例来说,若实际杠杆值为10,即指如相关资产价格上升1%,认购权证的理论价便会上升10%。 
投资者必须注意以上提及的技术性参数会不时改变,只适用于短时间内。 
使用过期数据会导致投资者作出不正确的投资决定。 
行权方式: 
有以下三种行权方式,通过证券信息库的“行业类别”字段发布。 
E (European-style:欧式行权); A (American-style:美式行权); B (百幕大混合式)。 
美式行权:指持有人有权在期权存续期内的任何时候执行期权,包括期前和到期日(即一般情况下,行权起始日=权证挂牌首日,行权截止日=权证到期日)。 
欧式行权:只能在权证到期日行权(即行权起始日=行权截止日=权证到期日)。 
百慕大混合式:介于美式与欧式之间,持有人有权在到期日之前的一个或者多个日期行权(即行权起始日=<行权截止日=<权证到期日)。

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