第三节　证券市场的产生与发展

　　一、证券市场的产生原因

　　(一)证券市场的形成得益于社会化大生产和商品经济的发展;

　　(二)证券市场的形成得益于股份制的发展;

　　(三)证券市场的形成得益于信用制度的发展。

　　二、证券市场发展的发展阶段

　　(一)萌芽阶段转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　1602年在荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上第一个股票交易所。

　　1773年成立了英国第一个证券交易所---伦敦证券交易所的前身。

　　1790年成立了美国第一个证券交易所——费城证券交易所。

　　(二)初步发展阶段：20世纪初

　　(三)停滞阶段：1929——1933

　　(四)恢复阶段：二战后——20世纪60年代

　　(五)加速发展阶段：20世纪70年代转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　反映证券市场容量的重要指标——证券化率(证券市值/GDP)。

　　三、国际证券市场发展现状与趋势

　　(一)证券市场一体化

　　(二)投资者法人化

　　(三)金融创新深化

　　(四)金融机构混业化转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　1999年11月4日，美国国会通过《金融服务现代化法案》，废除了1933年经济危机时代制定的《格拉斯-斯蒂格尔法案》，取消了银行、证券、保险公司相互渗透业务的障碍，标志着金融业分业经营制度的终结。

　　(五)交易所重组与公司化

　　2000年3月18日，阿姆斯特丹交易所、布鲁塞尔交易所、巴黎交易所签署协议，合并为泛欧交易所;2006年6月，纽约证券交易所(NYSE)与泛欧交易所(Euronenxt)达成总价约100亿美元合并协议，组建全球第一家横跨大西洋的纽交所—泛欧证交所公司。

　　1993年斯德哥尔摩证券交易所挂牌上市到2002年12月6日芝加哥商业交易所在纽约证券交易所首次公开发行股票并上市。

　　(六)证券市场网络化

　　(七)金融风险复杂化转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　(八)金融监管合作化

　　次贷危机带来的影响：金融机构去杠杆化、金融监管改革、国际金融合作的进一步加强。

　　【例题8·判断题】反映证券市场容量的重要指标——证券化率，以证券市值/GNP来衡量。(　)

　　【答案】错误(GDP)

　　四、中国证券市场发展史

　　(一)旧中国的证券市场：证券在我国属于舶来品。1918年夏天成立的北平证券交易所是中国人自己创办的第一家证券交易所。

　　(二)新中国的证券市场转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　1.新中国资本市场的萌生(1978～1992年)。

　　2.全国性资本市场的形成和初步发展(1993～1998年)。

　　1992年10月，国务院证券委员会(简称“证券委”)及其监管执行机构中国证监会宣布成立，标志着全国证券市场进行统一监督管理的专门机构产生。中国证监会作为国务院直属事业单位，是全国证券、期货市场的主管部门。

　　3.资本市场的进一步规范和发展(1999～现在)。

　　五、《关于推进资本市场改革开放和未定发展的若干意见》(2004.1.31)

　　六、中国证券市场的对外开放转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com转自环 球 网校edu24ol.com

　　(一)在国际资本市场募集资金

　　我国股票市场融资国际化是以B股、H股、N股等股权融资作为突破口的。我国自1992年起开始在上海、深圳证券交易所发行境内上市外资股(B股)，自1993年开始发行境外上市外资股(H股、N股等)。

　　1982年1月中国国际信托投资公司在日本债券市场发行100亿日元的私募债券，这是我国国内机构首次在境外发行外币债券。

　　(二)开放国内资本市场