在证券投资中，收益和风险形影相随，收益以风险为代价，风险用收益来补偿。

　　收益与风险的基本关系是：收益与风险相对应。也就是说，风险较大的证券，其要求的收益率相对较高;反之，收益率较低的投资对象，风险相对较小。

　　收益与风险的这种内在本质关系：收益与风险共生共存，承担风险是获取收益的前提;收益是风险的成本和报酬。

　　预期收益率=无风险收益率+风险补偿

　　预期收益率是投资者承受各种风险应得的补偿。无风险收益率是指把资金投资于某一没有任何风险的投资对象而能得到的收益率。

　　美国一般将联邦政府发行的短期国库券视为无风险证券，把短期国库券利率视为无风险利率。美国短期国库券由联邦政府发行，没有信用风险。政府债券没有财务风险和经营风险，只要在这期间没有发生严重的通货膨胀，联邦储备银行没有调整利率，也几乎没有购买力风险和利率风险。

　　在短期国库券无风险利率的基础上，我们可以发现以下规律：

　　第一，同一种类型的债券，长期债券利率比短期债券高。这是对利率风险的补偿。如同是政府债券，都没有信用风险和财务风险，但长期债券的利率要高于短期债券。

　　第二，不同债券的利率不同，这是对信用风险的补偿。通常，在期限相同的情况下，政府债券的利率最低，地方政府债券利率稍高，其他依次是金融债券和企业债券。在企业债券中，信用级别高的债券利率较低，信用级别低的债券利率较高，这是因为它们的信用风险不同。

　　第三，在通货膨胀严重的情况下，债券的票面利率会提高或是会发行浮动利率债券。这种情况是对购买力风险的补偿。

　　第四，股票的收益率一般高于债券。这是因为股票面临的经营风险、财务风险和经济周期波动风险比债券大得多，必须给投资者相应的补偿。在同一市场上，许多面值相同的股票也有迥然不同的价格，这是因为不同股票的经营风险、财务风险相差甚远，经济周期波动风险也有差别。