9.4.3 盈利能力分析

　　9.4.3.1.财务盈利能力分析是财务评价的主要内容。在财务现金流量表基础上计算投资回收期、净现值、内部收益率等指标，以得出项目盈利能力水平的结论。进行盈利能力分析，一般分两步进行。

　　第一步，全投资财务效果评价。通过全投资现金流量表，分析假如项目全部资金都为自有资金的情况下，项目本身的盈利能力。

　　第二步，自有资金财务效果评价，通过自有资金现金流量表，考察企业自有资金的获利性，反映企业自身可得到的利益。为此目的，需编制自有资金现金流量表，计算自有资金财务内部收益率、财务净现值、投资利润率、投资利税率、资本金利润率等指标。

　　9.4.3.2财务盈利能力分析所用的财务内部收益率、投资回收期、财务净现值计算公式本书9.2节已说明，现将其他盈利指标的计算公式叙述如下

　　1.投资利润率

　　投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比率，它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。对生产期内各年的利润总额变化幅度较大的项目，应计算生产期年平均利润总额与项目总投资的比率。

　　在财务评价中，将投资利润率与行业平均投资利润率相比，以判别项目单位投资盈利能力是否达到本行业的平均水平。

　　2.投资利税率

　　投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额或项目生产期内的年平均利税总额与项目总投资的比率。

　　年利税总额 = 年产品销售(营业)收入-年总成本费用

　　或 年利税总额 = 年利润总额+ 年销售税金及附加

　　在财务评价中，将投资利税率与行业平均投资利税率对比，以判别项目单位投资对国家积累的贡献水平是否达到本行业的平均水平。

　　3.资本金利润率

　　资本金是指新建项目设立企业时在工商行政管理部门登记的注册资金。

　　资本金利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额或项目生产期内的年平均利润总额与资本金的比率，它反映投资项目的资本金的盈利能力。

　　关于全投资财务效果评价及自有资金财务效果评价计算见本书9.4.8。