六、跨期套利

(一)跨期套利的涵义

(二)不同交割月份合约的价格关系

1、牛市套利

2、熊市套利

3、蝶式套利

蝶式套利是两个跨期套利的互补平衡的组合，可以说是“套利的套利”。

(1)蝶式套利实质上是同种商品跨交割月份的套利活动。

(2)蝶式套利由两个方向相反的跨期套利构成，一个卖空套利和一个买空套利。

(3)连接两个跨期套利的纽带是居中月份的期货合约。

(4)蝶式套利必须同时下达三个买空/卖空/买空的指令，并同时对冲。