问题：6月5日某投机者以95.45的价格买进10张9月份到期的3个月欧元利率(EURIBOR)期货合约，6月20日该投机者以95.40的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是( )。
A： 1250欧元
B： -1250欧元
C： 12500欧元 来源：考试大
D： -12500欧元
选[B]
分析：买进期货合约-à看涨;实际价格，95.45《95.40，下跌;因此交易亏损。排除AC
(95.40-95.45)*100*25*10=-1250。
注意：短期利率期货是省略百分号进行报价的，因此计算时要乘个100;美国的3个月期货国库券期货和3个月欧元利率期货合约的变动价值都是百分之一点代表25美元(10000000/100/100/4=25，第一个100指省略的百分号，第二个100指指数的百分之一点，4指将年利率转换为3个月的利率)。
问题：假定某期货投资基金的预期收益率为10%，市场预期收益率为20%，无风险收益率4%，这个期货投资基金的贝塔系数为( )。
A： 2.5%
B： 5%
C： 20.5%
D： 37.5%
答案：D
分析：关键是明白贝塔系数的涵义。教材P514页有公式：(10%-4%)/(20%-4%)=37.5%
问题：7月1日，大豆现货价格为2020元/吨，某加工商对该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进200吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连/中大网校整理/商品交易所进行套期保值。7月1日买进20手9月份大豆合约，成交价格2050元/吨。8月1日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出20手9月大豆合约平仓，成交价格2060元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8月1日对冲平仓时基差应为( )元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。
A： >-30
B： <-30
C： <30
D： >30
答案[B]
解析： 考试大－中国教育考试门户网站(www．Examda。com)
(1)数量判断：期货合约是20*10=200吨，数量上符合保值要求;
(2)盈亏判断：根据“强卖赢利”原则，本题为买入套期保值，记为-;基差情况：7月1日是(2020-2050)
=-30，按负负得正原理，基差变弱，才能保证有净盈利。所以8月1日基差应<-30
判断基差方向，最好画一个基差变化图。
问题： 7月1日，某投资者以100点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为10200点的恒生指数看跌期权，同时，他又以120点的权利金卖出一张9月份到期，执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是( )。
A： 200点
B： 180点
C： 220点
D： 20点
答案[C]
分析：期权的投资收益来自于两部分：权利金收盈和期权履约收益。 (1)权利金收盈=-100+120=20; (2)买入看跌期权-à价越低赢利越多，即10200以下;卖出看跌期权à最大收盈为权利金，高于10000点会被动履约。两者综合，价格为10000点时，投资者有最大可能赢利。期权履约收益=10200-10000=200
合计收益=20+200=220
问题：假设4月1日现货指数为1500点，市场利率为5%，交易成本总计为15点，年指数股息率为1%，则( )。
A： 若不考虑交易成本，6月30日的期货理论价格为1515点
B： 若考虑交易成本，6月30日的期货价格在1530以上才存在正向套利机会
C： 若考虑交易成本，6月30日的期货价格在1530以下才存在正向套利机会
D： 若考虑交易成本，6月30日的期货价格在1500以下才存在反向套利机会
答案[ABD]
分析：期货价格=现货价格+期间成本(主要是资金成本)-期间收益
不考虑交易成本，6月30日的理论价格=1500+5%/4*1500-1%/4*1500=1515; |
