由于8月份剩下的时间仍处需求旺季，白糖强势或许还将继续一段时间；到8月下旬，白糖期价将逐渐变弱，这意味着上涨速度和幅度变慢变小，甚至进入震荡调整。

8月份白糖期价由高处回落，一来是技术层面的原因到了该调整的时刻，二来也因为美债问题的影响，三来则是海外原糖期价已经进入回落调整的走势中。不过，白糖现货报价甚至没有任何反映，依旧维持在7600元/吨以上的价格区间没有下调。

时至今日，美债问题仍然没完：既然已下调一次评级，也有可能下调两次、三次，关键就要看美国经济。美债出问题的同时，欧洲的债务问题也愈演愈烈：法国债务评级也被下调，传言英国也危在旦夕。美国债务评级下调，其他不及美国的主权债务评级被连带下调也算正常情况。不过，引发连锁反应导致二次衰退出现的可能尽管小，然而也还是存在的。

基本面而言，在需求旺季时，白糖始终是相对供应不足的。要不然储备糖投放成交均价也不会拍卖出7700元/吨的新高均价。由于8月份剩下的时间还处在需求旺季，白糖强势或许还将继续维持一段时间。

只是，8月下旬到9月初白糖行情可能逐渐转弱。逐渐转弱并非是说马上就会出现下跌行情，只是更有可能出现震荡的局面。价格最终的转向有可能出现在9月中下旬或者略微提前到9月上旬。

之所以这么说，主要是基于白糖需求旺季将在彼时逐渐离去，失去了对白糖期价的推动。应该说2011年依然是下游食品与饮料加工制造业的黄金阶段。工业产量大幅增加几乎在每个月的同比中都出现，这种情况在之前几年还是比较少见的，这表示需求的强劲推动糖价上涨。因此，当需求逐渐淡出时，糖价将失去需求的推动。

另一方面是下个榨季的产量。目前看，关于产量方面炒过干旱、虫害等因素，但其实那些都不是大问题。数据显示全球的拉尼娜现象将会消失。虽然气候条件与2010年比较类似，而且冬季可能依然偏冷，但是影响程度估计将会小于2010年。不能说2011年一定会是个天气正常的年景，但很可能不会是最差的。这种条件利于白糖产量的恢复。

第三是原糖期价。原糖期价上周的走势远远不如郑糖强势，仅仅反弹到略高于27美分的价位。其实原糖基本面总体是好转的，没有前一两年那般紧张。这意味原糖期价总体也将逐渐走弱。如此考虑到人民币汇率升值影响与海运市场的过剩，进口糖价依然会以低于国内白糖现货价格为主。这意味年度进口增加是无法避免的。

如果上述三个方面的预期不发生变化，则白糖期价不仅失去推动力，也将失去有利的外部条件，甚至产生压力。因此，我们对郑糖目前维持强势看待，且继续上涨再创新高的可能性较大。不过，如果现货报价上涨到8000元/吨，远月维持贴水局面，则1201合约差不多上涨到7800元/吨以上，距离目前7500元/吨左右的期价相距不远。应该说上涨空间并不大。到8月下旬白糖期价将逐渐变弱，这意味着上涨速度、幅度变慢、变小，甚至进入震荡调整。