11.我国石化产品价格形成有何特点?

　　化工品价格的形成主要受两种因素主导：一是消费拉动;二是成本推动。不同的是，成本的推动不如需求的拉动来得那么顺畅。常常由于产业链中某一环节的阻碍，而无法完成价格的传导过程，致使该加工环节的边际利润降低，甚至处于亏损状态。

　　12.化工品价格传导有何特点?

　　A.时间滞后性：由于石化产品产业链复杂，所以价格在传导中存在着滞后性，越是下游的产品，越在价格传导过程中处于劣势。

　　B.过滤短期小幅波动的特点：从短期来说，原油价格的波动对石化中间体实际价格影响一般并不立即显现出来，而各环节原料和产品的价格是决定其当时价格波动的重要因素;而从中长期来看，原油价格波动对石化产品价格波动具有重要的指引作用。

　　C.传导过程可能被阻断：上游产品价格的波动并不是一定能引起跨环节下游产品相应的价格变动，有时，下游产品受供求状况或其他因素影响，价格可能呈现相反的波动。

　　D.可能的差异化：由于受石化产品加工工艺的不同或者消费结构的变化等因素影响，一些石化产品与上游直接原料价格存在较大的差异性。

　　E.国际市场价格的影响：在石脑油和最终产品之间各环节的产品属于石化“中间体”，进口依存度较高的“中间体”，其定价常常受到国际市场价格的影响。进口依存度越高，受国际市场价格的影响就越大。在我国，“中间体”的定价通常参照亚太地区的市场结算价，而最终定价权则主要集中在中石油和中石化手中。

　　13.影响原油期货价格的主要因素有哪些?

　　A.原油需求：在预测原油价格时，通常应从分析全球的工序平衡入手，我们首先看原油需求。经济增长是影响原油需求的主要因素，要对原油消费的增长作出规划，就要对消费国的国民生产总值作出预测。不同国家和地区的原油消费与GDP的增长比率不尽相同，发展中国家在经济增长中，单位经济活动的耗油水平较高。

　　B.原油供给：为较为充分的需求数据相比，原油的供应数据显得较为缺乏。主要原因在于，与需求方相比，原油的供应相对集中，这让投资者在判断未来原油的供应状况时心存疑虑。原油供给主要来自欧佩克国家和非欧佩克国家，相关数据可以通过多个机构提供的数据整理获得，最重要的是国际能源署和美国能源部公布的工序数据。石油输出国的13个成员国大约占全球石油供给的40%。欧佩克的任务就是调节“原油市场的供需平衡”，进而影响原油价格。而非欧佩克国家的产量始终处于最大化的状态，较难估算。另外，原油供应中，剩余产能和炼制瓶颈也是需要考虑的因素。

　　C.库存：原油平衡表的所有数据中，库存数据最接近所谓的“暗箱”了。事实上，除了OPEC国家以外，库存数据几乎不存在。因此，平衡分析与预测总是在“不断地变化”。换言之，库存数据代表特定时期的变化，而非绝对的库存水平。这种变化就是预测的消费量与预测的产量(包括非OPEC国家和OPEC国家产量)的差额。在统计原油库存时，美国的商业库存是比较准确的，美国能源下属的能源情报署(EIA)每周及时公布。

　　D.OPEC的政策：OPEC的政策变化可能是预测原油价格的关键因素。通常，油价长时间在一定的区间内波动，但当价格低于该区间的地步区域时，OPEC就会减产。OPEC减产的结果是原油价格会慢慢止跌并逐渐回升。所以，通常原油价格偏离底部区域的时间一般不会太长;

　　E.地缘政治和突发事件：有时突发事件会迫使原油价格明显偏离正常区域，或者在该范围内进行调整。世界最主要的是有储藏大多地处政治敏感地区，其中包括伊朗、尼日利亚和委内瑞拉。一旦这些地区局势不安定并导致原油供应中断，那么原油价格将会立即飙升;

　　F.自然因素影响：飓风对原油价格有显著影响，因为美国的原油工业基地集中在墨西哥湾，而这一带恰是飓风多发地。一旦海上作业平台遭到破坏，油价就会被迫上涨;

　　G.资金的推动。

　　14.影响化工品期货的主要因素有哪些?

　　A.供需情况：供给方面主要可以从两方面考虑：一是国内生产商的供给情况;二是国外进口情况。我国许多石化产品仍需要大量进口以满足国内生产的需求，所以，在分析国内自身供应情况的同时，也需要结合国外进口情况。需求方面则主要考虑经济发展中的实际需求，以及一些投机需求。随着季节的交替，化工产品的需求量会有所起伏。来自下游消费结构造成的季节性需求差异是造成化工品季节性波动的主要原因。

　　B.下游开工情况：石油产品价格会影响化工产品的生产成本，而生产成本则直接影响石化产品生产商的积极性，在生产成本较高的形势下，生产厂商面临微利或亏损的局面，往往会降低开工率。反之，在生产成本较低时则会倾向于提高开工率，以追逐更大的利润，从而对其直接或间接上游的石化产品价格起到推动作用。因此，下游工厂的开工率对需求起直接作用，进而对价格产生影响。

　　C.相关商品价格：由于替代关系，相关商品价格的变动也会影响石化产品价格走势。

　　D.原油价格：化工行业具有较强的上下游产业联动性特点，而原油作为基础能源和化工原料，其价格对化工下游行业有重要的影响。原油价格上涨首先将推动原油采掘业毛利率增加，处于原油产业链中下游的企业成本同时增加，由于成本上涨，最终消费品价格亦将上涨。但当原油价格上涨到中期，总体来说则是上游收益下游受累，但是影响的程度仍然需要从多方面加以考量，这主要取决于行业消化油价上涨的能力，具体包括：原油及原油上涨引致的其他成本占该行业生产成本的比重、行业向下游转嫁价格的能力、提高技术水平以及改善成本结构的潜力。

　　E.国家宏观政策及法规对价格的影响：主要包括人民币汇率、进口关税、出口退税以及国家产业政策取向等。

　　15.期货市场上的贵金属品种有哪些?

　　期货市场上的贵金属品种有：金、银、铂和钯四个品种。

　　16.贵金属中需求的特殊性主要表现为哪些方面?

　　7.黄金的二次资源主要包含哪些?

　　18.美元对黄金的影响主要表现为哪些方面?

　　19.黄金除供需影响因素外，还有哪些影响因素?

　　20. 经济周期与股市的关系式怎样的?

　　21.政策对股市的影响表现在哪些方面?

　　22.哪些因素影响股票市场的供给和需求?

　　23.指数的估值方法有哪些?

　　A. 相对估值法：主要采用乘数方法，较为简便，如市盈率估值法、市净率估值法等。指数的市盈率是指数成分股(剔除亏损股)的总市值与指数成分股净利润之比。指数的市净率是指指数成分股总市值与指数成分股净资产的比值。

　　B. 绝对估值法：主要采用DDM(股利贴现)模型、DCF(现金流贴现)模型和FED模型，计算市场合理估值水平，和当前市场估值比较，以判断市场估值水平高低。

　　24.货币政策如何影响债市?

　　货币政策的实施都是通过影响货币供应量来调节经济，货币供应量的变动必然引起利率水平的变动，直接影响债券市场，而且货币政策的扩张和收缩也会直接影响投资者的积极性，从而影响债券市场的资金面。可见，货币政策对债券市场的影响是直接的和迅速的。

　　A. 利率政策：作为固定收益产品，影响债券价格和收益率最直接的因素是市场利率，市场利率上升债市下跌，反之债市上升。

　　B. 调整存款准备金率：如果央行提高法定存管准备金率回笼流动性，准备金率上调会挤占商业银行包括债券在内的其他资产配置比重，在一定程度上降低了商业银行债券配置需求，债券市场面临下行压力，这时候短、中、长端收益率曲线都有抬升的压力。

　　C. 公开市场业务：货币供应量的增加使得债券市场资金增多，债券需求增加，单货币供应量的增多会引发通胀，这对债券投资者和发行单位有不同的影响，尤其是恶性的通胀直接损害了债券市场的正常发展。需要对货币供应量和利率进行微调时，央行常常在公开市场上通过买卖政府债券吞吐货币。如果央行采取央票发行和正回购等方式集中在短端回笼流动性，这将抬升收益率曲线的短端，债券市场也面临一定的下跌压力。

　　D. 汇率政策：如果央行加快本币升值速度，在其他条件不变的情况下，本币升值速度的加快将抑制出口的增长，促进进口的增长，从而贸易顺差增速有所回落，资金面可能受到影响;但本币的加速升值同时将导致资本流入的增加，有利于债券需求的增加，本币加速升值对债市的影响取决于这两种效应的累积效果。