收益率=无风险利率+风险补偿

　　贝塔系数=某种投资工具的预期收益-该收益中的非风险部分

　　整个市场的预期收益-该收益中的非风险部分

　　B大于1风险高，B=等于1，风险相当，B 小于1，风险低。

　　风险控制的原则及目标是：回避，减小，留置，共担，转移

　　十三、风险的管理办法

　　1、现金管理——入市资金量控制：!用于保证金的比率(10%-30%，最大不能超过50%);!投资单个市场的资产比率控制;!保证金资产形式做出限制，虚盈合约不能做保证金，卖出期权权利金不能用做保证金。

　　用于保证金外的其余资产主要发挥作用是：作为保证金的准备金，随时准备弥补保证金的不足;作为后续投资的准备金;以银行存款或国债的形式预留一部分。

　　2、风险管理：重点在于将风险控制在合理的范围之内。

　　(总风险)2=(系统性风险)2+(非系统性风险)2

　　系统(全市)性风险——运用指数期货来控制和回避

　　非系统性风险——通过投资组合的分散化和多个CTA来控制回避。

　　3、三大风险控制技术：

　　分散化：投资工具(市场)分散化，尽可能在相关度较低的市场和品种间交易组合;投资管理人(系统)分散化

　　期货+期权。

　　保护性止损：以低于支撑价的价格为止损上限，以高于阻力位的价格为止损下限。当市场价格朝事先所预测的方向变化时，产生利润而有利于投资者，这时CTA应该将止损向有利于投资者的方向推进。

　　十四、期货基金的费用

　　1、管理费：年费，基金净值的1-3%。每日按净值提取，日积月累。

　　2、CTA费用：

　　固定咨询费——以CTA管理基金的每日净资产为基础，逐日累计计算，在每个业绩期末支付(0%-3%)。

　　业绩激励费——基金净增加值的10-30%，一般为20%，激励费用逐日累积计算，在业绩期末支付。

　　3、经纪佣金。

　　4、基金日常运作费用

　　5、承销费用和营销费用。

　　十五、期货基金的监管框架

　　1、法律框架：

　　《1934年证券交易法》和《商品交易法》

　　《1940年投资顾问法》和《1940年投资公司法》

　　《1999年金融服务现代法》(对上两法进行修订)

　　2、监管机构：

　　两个联邦监管机构

　　证券交易委员会(SEC)——基金设立登记、发行运作的监管

　　商品期货交易委员会(CFTC)——CPO、CTAD的监管

　　3、两个自律组织：

　　全国期货业协会(NFA)——审计、从业规范、仲裁

　　全国证券商协会(NASD)

　　1、 监管的主要措施：

　　期货基金设立的登记注册

　　商品基金经理(CP0)、商品交易顾问(CTA)资格注册。

　　信息披露。