●　定义：净现值率是用项目净现值除以投资现值之和的商，即：

　　4 .内部收益率(IRR)

　　●　含义：项目在该利率下，当其项目寿命终了时，以每年的净收益刚好把投资全部收回来。因此内部收益率是指项目对全借款投资的偿还能力或项目对全借款投资还贷利率的最大承受力。

　　●　判断标准：当IRR≥0 ，则认为项目在财务上是可以接受的;当IRR<0，则在财务上应该拒绝该项目。

　　七、项目的不确定分析和风险分析

　　投资项目的未来与目前对未来的预测之间是不可能完全一致的，有一定程度的不确定性，项目在其环境中和寿命周期内自然存在着有可能导致经济损失的变化，即风险，因此就必须对项目进行不确定分析和风险分析。不确定分析包括盈亏平衡分析、敏感性分析和概率风险分析等。

　　(一)盈亏平衡分析

　　盈亏平衡分析是将成本划分为固定成本和变动成本，假定产量等于销量，然后根据产量、成本、价格和利润间的关系，进行不确定分析的技术方法，故又称量本利分析。

　　在一定期间把成本分解成固定成本和变动成本两部分后，再同时考虑收入和利润，使成本、产销量和利润的关系统一于一个数学模型。这个数学模型的表达形式为：

　　该式的关系反映到直角坐标系中，即为量本利图，如图 1-14 所示。

　　所谓盈亏平衡分析，就是将项目投产后的产销量作为不确定因素，通过计算企业或项目的盈亏平衡点的产销量，据此分析判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险的大小及投资项目承担风险的能力，为决策提供科学依据。

　　(二)敏感性分析

　　敏感性分析是在确定性分析的基础上，通过进一步分析、预测项目主要不确定性因素的变化对项目评价指标的影响，找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和项目对变化的承受能力。一般将产品价格、产品成本、产品产量(主要负荷)、主要原材料价格、建设投资、工期、汇率等作为考察的不确定性因素。

　　敏感性分析有单因素敏感分析和多因素敏感分析两种。单因素敏感性分析是对单一不确定因素变化的影响进行分析，即假设各个不确定因素之间互相独立，每次只考察一个因素，其他因素不变，以分析这个可变因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。多因素敏感性分析是假设两个或两个以上相互独立的不确定因素同时变化时，分析这些变化的因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。

　　单因素敏感性分析是常用的敏感性分析的基本方法，其步骤如下：

　　●　第一步：确定分析指标。根据项目的特点和项目评价的实际需要，选择最能反映项目经济效益的综合评价指标。

　　●　第二步：选择需要分析的不确定性因素。选择对项目评价指标有较大影响的主要变量因素。

　　●　第三步：分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化的清况。对所选的不确定性因素，应根据实际情况设定这些因素的变动幅度，其他因素固定不变，因素的变化可以按照一定的变化幅度改变的它的数值，然后计算不确定性因素每次变动对经济评价指标的因素。

　　●　第四步：确定敏感性因素。可以通过计算敏感度系数和临界点来判断。

　　●　第五步：如果进行敏感性分析的目的是对不同的投资项目或某一项目的不同方案进行选择，一般应选择敏感性程度小、承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。