近期，中国房地产市场受到异常关注，其未来市场走势成为了财经界同仁判断中国经济走向的重要风向标。在经历了前几个月成交量大幅萎缩的市场波动后，国家各部委联合出台多项政策，旨在重新刺激衰弱的房地产市场。然而，事与愿违，中国房地产仍旧一蹶不振。如何打破旧有模式，创造增长空间，已成为上至政府、下到企业和百姓都关心的问题。

政策刺激可能导致泡沫扩张

无论是当前的美国金融危机，还是上世纪90年代的日本经济萧条和东南亚金融危机，房地产泡沫都是其主因。总结往日经验教训，银行的过度参与、宽松的金融环境、政府控制力薄弱和国际资本的推波助澜，都是滋生和吹大泡沫的重要因素。反观中国，无论是房价收入比还是近几年的房地产累积涨幅，市场当前处于泡沫状态毋庸置疑。在这样的背景下，如再推行降低利率、降低首付及其他灵活多样的贷款政策以刺激市场需求，都可能增大市场泡沫，引发更大的经济损失。

市场要求价格回归的趋势不可避免，需另辟蹊径寻求解决之道，寻找到适合中国城市发展的模式。

旧城市发展模式受到挑战，地方财政捉襟见肘

上世纪90年代起的中国的城镇化进程，是推动当前中国经济乃至世界经济发展的一股重要力量。启动市场化的住房消费，是近几年拉动中国经济快速增长的重要策略。在这样的市场环境下，乐观主义者往往以中国城镇化水平与发达国家相比仍有较大增长空间作为依据，判断中国实体经济未来仍会长期增长。诚然，按照西方发达国家发展方式，中国经济理论上可以达到上述目标。然而这些人却忽略了这种增长路径的局限性。过往这种依靠房地产带动地方政府财政，主要依靠住宅开发带动城市经济增长的发展，已遭遇到增长的极限。这在一定意义上解释了为什么房地产企业万科的年度业绩，在遇到顶峰之后会迅速滑落。