我们认为当前房地产 09 年业绩确定性较大，未来房地产板块整体盈利增长幅度将超过 A 股整体增长水平，因此相对于整体A股的溢价会继续上升。特别是香港市场内房股不断上涨，也将AH股之间估值差异在缩小。而近期我们统计大部分覆盖企业中，NAV上升幅度更是惊人，行业整体估值优势在显现，正如9月月报中我们提出的：四季度业绩和企业质地回归，将为地产股带来机会。
第四，继续看好二线省会城市的投资机遇
我们年初以来坚持看好二线省会城市，其逻辑就是大城市化。我们认为城市化的推进，城市外来人口的增加以及通勤比例的上升等等因素都将刺激当地房地产的发展。
我们看好二线省会城市与看好一线企业并不存在矛盾，自年初以来不少一线地产企业开始频频在二线城市出手拿地，这里我们统计了年初以来万科、保利、金地拿地情况，可以明显看出的这些企业二线城市比重依然加大。所以二线城市在未来的机会将会助力一线地产企业的股价上涨的机会，依旧建议大家关注保利地产和招商地产两家企业。我们在二线城市中相对看好重庆、成都、杭州、武汉、南京、厦门等地区，在个股方面我们推荐均衡配置对应的区域龙头企业广宇集团、ST东源、中铁2局、栖霞建设、福星股份、建发股份、合肥城建等。
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