5.
【正确答案】 1、 计算企业的净现金流量(8分)
企业的收益必须是客观收益，而不是实际收益或者历史收益，同时企业评估中，收益额最好使用净现金流量，而不是净利润。
收益调整表(单位：元)
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项 目 |
行 |
本年累计数 |
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一、主营业务收入 |
1 |
1 666 700.OO |
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减：主营业务成本 |
3 |
833 300.00 |
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主营业务税金及附加 |
5 |
91 668.50 |
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二、主营业务利润（亏损以“-”号填列） |
6 |
741 731.50 |
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加：其它业务利润（亏损以“-”号填列） |
7 |
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减：营业费用 |
8 |
83 300.O0 |
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管理费用 |
9 |
83 300.O0 |
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财务费用 |
10 |
166 700.O0 |
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三、营业利润（亏损以“-”导填列） |
13 |
408 431.50 |
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加：投资收益（亏损以“-”号填列） |
14 |
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补贴收入 |
15 |
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营业外收入 |
16 |
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减：营业外支出 |
17 |
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四、利润总额（亏损总额以“-”号填列） |
18 |
408 431.50 |
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减：所得税（33%） |
19 |
134 782.39 |
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五、净利润（净亏损以“-”号填列） |
22 |
273 649.11 |
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加：折旧 |
23 |
200 000.00 |
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六、企业净现金流量 |
24 |
473 649.11 |
①主营业务收入=100÷60%=166.67(万元)
②主营业务成本=166.67×50%=83.33(万元)
③主营业务税金及附加=166.67×5.5%=9.17(万元)
④营业费用=166.67×5%=8.33(万元)
⑤管理费用=166.67×5%=8.33(万元)
⑥财务费用=166.67×10%=16.67(万元)
2、 计算折现率(2分)
市场平均风险回报率=10%-4%=6%
折现率R=Rf1+(Rm-Rf2)×β×α
=4%+6%*1.2*1.3
=13.36%
3.计算股东权益价值(1分)
=47.36/13.36%=354.49万元
4.计算企业整体价值(1分)
企业整体价值=股东权益价值+付息负债的价值=354.49+32=386.49万元
【答疑编号15082】
